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清算價值

公司清算時，每一股份所代表的實際價值。理論上講，每股的帳面價值與清算價值應(yīng)該一致。實際上，公司清算時，即使資產(chǎn)的實際銷售金額與財務(wù)報表上所反映的帳面價值相一致，但由于大多數(shù)資產(chǎn)只有壓低價格才能出售，因此，每股清算價值往往小于帳面價值。不過也有個別公司的股票清算價值高于其帳面價值。參見〔股票票面價值〕。

一、什么是清算價值

根據(jù)字面理解，清算的含義就是: 變賣公司所有資產(chǎn)，得到償付負(fù)債的可用現(xiàn)金。

一項資產(chǎn)或一個公司的清算價值等于 它能夠被迅速賣出的估算價格。 如其破產(chǎn)時。 在蒸蒸日上的高利潤回報的產(chǎn)業(yè)中，公司的清算價值通常要低于它的股票市價。 而在夕陽產(chǎn)業(yè)內(nèi)，公司的清算價格也有可能高于它的股票市價。 這通常也意味公司應(yīng)該盡快退出這一產(chǎn)業(yè)。

二、清算價值的兩種類型

根據(jù)清算的不同時間過程，清算價值又分為兩個類型:

折疊正常清算價值

正常清算價值(Orderly Liquidation Value)。 這里假設(shè)企業(yè)會將它的資產(chǎn)出售給最高競價者， 并假設(shè)清算在一個正常的出售過程下進(jìn)行， 同時還假設(shè)企業(yè)有足夠的交易時間，能夠選擇適當(dāng)?shù)臅r機和有利的渠道(帶來最好售價)進(jìn)行交易。

折疊廉價清算價值

廉價清算價值(Distress liquidation value)。 這是一個"非常"價格。 它假設(shè)企業(yè)必須于同一時間(或接近于同一時間)，將其所有資產(chǎn)出售給同一個或很少的幾個買主。 換句話說，企業(yè)不得不將其全盤賣給那些整體購買清算資產(chǎn)的專門機構(gòu)。 很顯然，廉價清算價值要低于正常清算價值。

有時候，兩種價值的差異非常大，這取決于企業(yè)及其資產(chǎn)特征。

此分類法的前提是，清算發(fā)生于預(yù)測期末。

三、清算價值

清算價值是指以評估對象處于被迫出售、快速變現(xiàn)或其他非正常市場條件為依據(jù)判斷的資產(chǎn)價值估計數(shù)額。

另外，在2007年11月份，中國資產(chǎn)評估學(xué)會出臺的《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中定義了"清算價值"為資產(chǎn)評估價值類型中的一種，屬于市場價值類型以外的一種價值，其定義為"清算價值是指在評估對象處于被迫出售、快速變現(xiàn)等非正常市場條件下的價值估計數(shù)額。"并指出"當(dāng)評估對象面臨被迫出售、快速變現(xiàn)或者評估對象具有潛在被迫出售、快速變現(xiàn)等情況時，注冊資產(chǎn)評估師通常應(yīng)當(dāng)選擇清算價值作為評估結(jié)論的價值類型。"